10月31日，珠海国资企业华发集团旗下上市公司华发股份披露2026年三季报，财报显示大额亏损。与此同时，信托兑付传闻、债市波动、评级列入负面观察名单、大额国资内部资产转让等事件集中发酵，市场对其流动性状况的关注度持续提升。
据财报数据显示，2026年前三季度，华发股份实现营业收入341.11亿元，同比下降34.08%；归母净利润为-64.37亿元，较上年同期下滑6391.84%，下滑幅度创历史新高；扣非归母净利润为-64.41亿元，较上年同期下滑4331.04%。对于业绩走弱，公司在财报中解释，主要受结转项目盈利下降、财务费用增加、对部分项目计提资产减值准备等因素影响。
前三季度，公司计提资产减值准备26.78亿元，财务费用同比明显增加，持续侵蚀利润。与此同时，销售端同样承压，前三季度销售金额294.7亿元、销售面积97.2万平方米，同比分别减少53%和60%。公司方面表示，正全力推进保交付，前三季度完成26个项目、约1.1万套房源交付；前海冰雪世界、物业、商业等运营板块保持平稳运营，但目前营收规模尚不足以对冲地产开发业务的亏损。
就在财报披露前后，华发集团信用层面的舆情同步升温。近期有消息传出，集团部分信托产品到期兑付遇阻，其中一笔已完成兑付，另一笔正在协商处置中。另有消息称，集团自9月起与多家银行就存量贷款展期、降息开展洽谈，当地已成立专项专班统筹风险化解。受相关消息影响，华发系境内外债券价格出现波动，新发行超短融市场化认购偏弱，部分份额由承销机构包销，市场风险偏好有所回落。
10月30日，惠誉将华发集团主体评级及相关债项评级列入负面观察名单。报告显示，此举主要由于该公司再融资风险上升，包括其偿债覆盖率弱化、近期债务到期日临近，以及在市场出现未经证实潜在债务展期的传闻背景下，发行人债券利差持续走阔。此外，华发集团的投资组合减值及向子公司提供的财务支持推高了杠杆率，并削弱了利息覆盖率，进一步恶化其财务状况表现。业内人士指出，负面观察不等同于正式下调评级，但释放出明确的信用预警信号，进一步放大市场担忧。
为缓解资金压力，珠海国资体系已推动资产盘活。近日，华发投控签署框架协议，向珠海格力集团、珠海交控集团转让珠海铧创80%股权，交易总对价45.7亿元。本次交易属于珠海市属国资内部资产调整，是华发集团回笼资金、保障标准化债券兑付的重要举措。目前该交易仅签署框架协议，交割、资金到账仍有待推进，存在不确定性。
作为珠海重要的市属国资平台，华发集团业务版图涵盖地产开发、城市运营、证券保险金融、文旅运营等板块。当前地产行业仍处于深度调整、持续筑底的阶段，市场去化回暖存在不确定性，地产板块盈利修复难以一蹴而就。中长期来看，持续推进债务结构优化、做好现金流动平衡、稳步落实资产盘活计划，将是集团化解当前压力、实现平稳转型的核心课题。
