热点切换，A股市场或将“换挡”前行

周二A股市场出现震荡中分化有所加剧的态势。受蓝筹股以及各种系列“茅”个股回落等因素的影响，上证50指数、沪深300指数跌幅逾1%。但中证500指数、中证1000指数则受光伏股等赛道股回升的积极影响而有所回稳。看来，市场热点切换格局渐趋清晰，短线A股或将换个阵型震荡前行。

估值修复主线冲劲减弱

回顾近期A股市场的走势，不难看出，沪深两市主要有两条主线，一条是蓝筹股以及各种系列“茅”为代表的估值修复主线，起始于去年10月底，这与港股的平台经济股、中概股等主线形成共振，核心牵引力量主要来源于北上资金为代表的外资。

另一条则是光伏股、医疗股等为代表的赛道股，主要是以成长股为核心，牵引力量主要是本土机构资金，其核心推动力主要来源于这些机构资金调仓所释放出来的新增边际买盘。其中，基金等机构资金在四季度强势回补的医疗股就是最好的例证。

在春节前，A股的核心牵引力量主要是修复主线，以北上资金为代表的外资猛烈加仓使得上证50指数、沪深300指数的走势明显强于A股其他指数。但在近几个交易日，港股恒生指数开始疲软，中概股冲劲减弱，说明估值修复主线出现了资金减持的态势。相对应的是，由于赛道股，尤其是光伏股、新能源汽车股等赛道股的龙头品种纷纷公布2022年业绩快报或业绩预增公告，大多出现了超预期的态势，估值压力迅速减缓，如此就使得存量资金进一步加大了对赛道股的投资力度。因此，以赛道股为代表的成长股主线的冲劲明显增强，也就有了周二的中证1000指数、中证500指数的强势。

成长股主线或更胜一筹

如此的走势也就意味着未来的A股市场的演绎格局或将发生微妙的变化，比如沪深300指数、上证50指数可能会在当前位置处反复拉锯、震荡。但中证500指数、中证1000指数、创业板指、科创50指数可能会有所强势。相伴随的活跃股阵营可能会从蓝筹股，渐渐切向光伏股、新能源汽车股以及近期刚刚兴起的AIGC等新生代的主题投资股。

这其实也与当前A股市场所处环境较为匹配。一方面是因为成交金额的变化。经过了周一的量能脉冲之后，市场参与者发现A股的增量资金仍然相对有限，还是靠存量资金的腾挪中产生的边际买盘来推动市场热点的演绎。所以，蓝筹股的休整之后，的确有利于成长股主线的活跃。

另一方面则是当前的产业环境也有利于成长股，毕竟春节长假已过，全力拼经济的市场舆论氛围以及各厂商纷纷加大排产力度，也给存量资金发动赛道股行情提供了“小作文”这样的题材催化剂。

与此同时，随着新能源业务比重的提升，对产业链的各个环节的影响力大大增强，甚至对铜、钼、锑等有色金属领域也带来了弹性极大的边际增量，进而使得近期的有色金属股也成为A股赛道股投资主线的一个核心构成部分。

由是观之，当前A股市场仍然保持着较强的活力，即便在周二股指有所分化、疲软，但个股行情依然活跃，沪深两市的上涨家数远高于下跌家数。因此，A股市场有望换档前行，成长股投资主线或将更为活跃一些，领涨的预期渐趋强烈。既如此，在操作中，可跟随市场热点演绎的变革而作出一定的仓位配置方向的转变。