增量资金入场 A股有望延续震荡上行趋势

10月25日，A股市场震荡上涨，增量资金积极入场。Wind数据显示，上周北向资金净流入233.03亿元，沪深两市融资余额增长94.13亿元。分析人士表示，目前市场以结构性行情为主，如果流动性宽松趋势延续，后市有望迎来新的趋势性行情。

　汽车等行业涨幅居前

10月25日，上证指数重返3600点，创业板指重返3300点。两市成交额超过1万亿元，其中沪市成交额为4439.62亿元，深市成交额为5707.90亿元。两市成交额连续两个交易日突破1万亿元。

从盘面上来看，在申万一级行业中，电气设备、采掘、汽车行业涨幅居前，分别上涨3.79%、2.77%、2.64%；房地产、家用电器、建筑材料行业跌幅居前，分别下跌2.05%、1.77%、1.18%。概念板块中，光伏逆变器、锂电负极、储能等板块涨幅居前。

在表现最好的电气设备行业中，上能电气涨幅达20%，首航高科、积成电子、神力股份、泰永长征等10多只个股涨停。

新能源板块两大龙头——宁德时代、比亚迪股价齐创历史新高。截至25日收盘，宁德时代上涨1.56%，市值达14224亿元。比亚迪上涨5.78%，市值达8363亿元。

资金积极入场

从资金面来看，增量资金持续入场。一方面是高风险偏好的融资资金结束连续两周减仓。Wind数据显示，截至10月22日，两市融资余额报16986.89亿元，上周增加94.13亿元。

另一方面，北向资金同样在持续流入。Wind数据显示，上周北向资金累计净流入233.03亿元。10月25日，北向资金再度净流入8.94亿元。

在具体的加仓方向上，Wind数据显示，上周申万一级行业中多数行业获得融资客加仓。其中，化工、有色金属、汽车行业融资净买入金额居前，分别净买入27.87亿元、22.59亿元、9.96亿元；银行、非银金融、电子行业融资净卖出金额居前，分别净卖出5.18亿元、3.54亿元、2.29亿元。从个股情况来看，上周有1076只个股获得融资客加仓，1086只个股被融资客减仓。北方稀土、舍得酒业、华友钴业融资净买入金额超过5亿元。

从北向资金加仓股来看，Choice数据显示，截至10月22日，北向资金持仓市值为2.63万亿元。上周北向资金对755只股票的持股数增加，对769只股票进行了减仓。其中对宁德时代加仓金额最大，对中远海控减仓金额最大。上周北向资金对64只个股的持股增加数超过1000万股，持股增加数最多的南山铝业增加了7116.06万股，对爱康科技、紫金矿业持股分别增加5717.69万股、4626.96万股。上周北向资金对31只股票的持仓市值增加超过5亿元，对宁德时代、美的集团、万华化学持仓市值增加金额居前，持仓市值分别增加91.72亿元、59.06亿元、28.03亿元。上周北向资金持仓市值增加额居前十的股票中，除中国平安被北向资金减仓770.79万股外，其他股票均被北向资金加仓，其中对美的集团、万华化学、招商银行、立讯精密的加仓数量超1000万股。可以看到，上周北向资金大举加仓多只白马股。

中期向上趋势或延续

对于后市走向，国泰君安证券首席策略分析师陈显顺认为，随着前期市场所担忧的限电限产扰动逐步平熨，叠加分母端的持续驱动，市场仍将震荡上行。行业配置方面，从周期转向消费，从高估值进攻转向低估值防御。关注券商、光伏、特高压、绿电、白酒、生猪、银行、地产等行业。

安信证券首席策略分析师陈果表示，展望后市，资产荒下的结构牛依然是中期趋势。随着以煤炭、钢铁为代表的大宗商品价格快速回落，以及涨价压力对下游的持续传导，中下游环节盈利状况正迎来边际改善。

中阅资本总经理孙建波表示，未来一段时间内，相对而言要轻指数重板块。估值处于高位的新能源和周期股要做好甄别，整体上处于消化估值阶段，要选业绩超预期的方向以及前期被挖掘不够的偏冷门方向。对于以消费、医药、大金融为代表的蓝筹股，关注四季度数据可能带来的基本面变化，选择估值处于历史较低水平且盈利增速向上的个股。

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