珠江人寿幸福人寿信用评级遭下调

广州财经/文

近日，联合资信评估发布报告，确定下调珠江人寿、幸福人寿主体的长期信用等级以及其发行的部分债券的信用等级。

联合资信评估的报告显示，通过对珠江人寿保险有限公司及其相关债权的信用状况进行跟踪分析和评估，确定下调珠江人寿保险股份有限公司主体长期信用为AA-，下调“19珠江人寿01”“19珠江人寿02”“19珠江人寿03”与“20珠江人寿01”的信用等级为A+，评级展望为稳定。

评级下调的原因为：珠江人寿存在不动产投资规模相对较大、关联交易规模有待压降、核心偿付能力水平较低、股权质押规模较大以及行业竞争加剧等不利因素。

投资业务方面，珠江人寿不动产投资与涉及房地产行业的基金、信托计划等投资资产的规模相对较大，截至2020年末不动产投资余额178.22亿元，占投资资产总额的24.12%，占比较大。不动产投资期限以5年期为主，资产的流动性及短期变现能力较弱。其中最大不动产项目投资金额为27.00亿元，占不动产投资15.15%，单一客户集中度较高。

从投资资产质量来看，珠江人寿投资资产中固定收益类产品占比较低，且有3笔信托计划发生逾期，其中1笔本息合计3.37亿元，五级分类为损失，已全额计提减值准备。

同样信用评级遭降级的还有幸福人寿保险股份有限公司。联合资信评估确定下调幸福人寿主体长期信用等级为AA，下调“18幸福人寿”信用等级为AA-，维持“15幸福人寿”信用等级为AAA，评级展望为稳定。

幸福人寿评级下调原因有：盈利水平较低、股东支持能力下降等不利因素。

在股权结构方面，2020年幸福人寿原股东中国信达将所持有的幸福人寿50.995%股份转让给诚泰保险和东莞交投。诚泰保险单一第一大股东为紫光集团有限公司，紫光集团债券出现违约事件，其有息负债规模较大，未来偿债压力加大，受此影响紫光集团对幸福人寿的支持能力显著下降。

从投资标的来看，幸福人寿持有的部分投资资产出现违约事件，截止2020年末，债券投资中违约资产的账面余额为2.22亿元，违约标的为“16中城建MTN001”“19紫光02”“15海航债”，共计提减值准备1.55亿元，计提减值13.21亿元；不动产债权计划投资账面余额为1.01亿元，计提减值0.81亿元。