穆迪：中国影子银行资产规模创下近3年新低 整体信贷扩张有所放缓

穆迪：中国影子银行资产规模创下近3年新低整体信贷扩张有所放缓

近日，穆迪投资者服务公司发布了《中国影子银行季度监测报告》。报告显示，2019年上半年广义影子银行资产规模减少人民币1.7万亿元，达到人民币59.6万亿元，是2016年底以来的最低水平。2019年6月底此类资产占名义GDP的比例从2018年年末的68%降至64%，较2016年末87%的峰值降至64%。

穆迪指出，上半年影子银行资产规模持下降的主要驱动因素是银行和非银行金融机构的资管业务整体规模的持续减少，该影子银行领域亦是2017年开始的监管整治最初的重点所在。具体来看，2019年上半年影子银行资产规模缩减，主要是由于理财产品和资管计划对接资产规模的持续收缩所致，其次是委托贷款存量的规模下降。与此同时，包括信托贷款和未贴现银行承兑汇票在内的其他核心影子银行资产存量规模在上半年基本维持不变。

整体信贷扩张放缓 银行中长期企业贷款依然乏力

“2019年第二季度，以我们调整后的社会融资总量数据衡量的总体信贷扩张步伐同比放缓至8.9%，低于第一季度的9.2%水平。核心影子银行资产依然大幅收缩，但同比降幅从前一个季度的10.2%缩小至二季度的8.4%水平。相反，调整后社会融资总量整体增长二季度放缓的原因是银行贷款增速的减缓。”穆迪表示。

报告指出，新增信贷供应主要来自常规银行贷款。2019年前8个月新增银行贷款达到人民币12.1万亿元，较去年同期增长约7.6%。新增净直接融资规模仍得到公司债券融资的支持。 前8个月新增影子信贷净供应依然呈现负增长，但人民币1.2万亿元的缩减规模仍然低于2018年全年人民币2.9万亿元的降幅。

数据显示，与2019年3月同比增长13.8%的近期高位相比，2019年8月银行对非金融企业贷款的同比增长率放缓至12.6%的水平。整体银行贷款增长放缓的原因在于向企业发放的长期信贷增长较弱。虽然2019年第二季度银行对企业贷款总额增长有所放缓，但银行对整体小微企业贷款同比增长约为10.1%，略高于前一季度的9.6%水平。“这反映了政府鼓励银行积极向小微企业放贷的影响。”穆迪表示。

在银行加大对小微企业的贷款支持力度的背景下，主要受益方依然是单户授信总额度人民币1,000万元及以下的普惠型小微企业借款人。此类企业亦是近期政策的扶持重点。相比之下，同期银行对其他小微企业贷款的增长速度要远低于普惠型小微企业，二季度同比增速仅略高于4%。

中小银行同业融资环境出现分化

某风险事件后，银行对非银行金融机构的债权整体规模有所下降，监管政策仍针对借助通道业务和多层嵌套交易进行监管套利的整治。穆迪数据显示，2019年8月底商业银行对非银行金融机构的净债权余额降至约人民币5.0万亿元水平，为2016年以来的最低水平，较2017年3月人民币12.4万亿元的存量规模缩减了一半以上。

记者了解到，大中型银行整体上是银行间市场主要的资金净融出方，而小银行、证券公司、基金公司和其他非银行金融机构和资产管理公司是净融入方。2019年上半年，小型银行通过银行间市场融入资金总额较去年同期下降了52%，而非银行金融机构通过该市场融入的资金总额则较去年同期增长了约40%左右。

报告指出，区域性小型银行和股份制银行的同业存单(NCD)发行利差扩大，自某风险事件以来，城商行和农商行的同业存单平均发行利率波动性也大幅增加。与上一年同期相比，2019年前5个月股份制银行和城商行同业存单发行量发行量均有所下降，而同期农商行的发行量则有所增加。但在监管接管包商银行后，6月至8月农商行的同业存单新发行量较上一年同期亦有所下降。

“在资金成本增加和波动性提高的情况下，对同业存单发行依赖度较高的区域性银行可能面临更多挑战。中小型银行和影子银行的相互关联性较为紧密，该领域受困可能会给金融体系的其他领域带来一系列溢出风险。但是，政府部门有多种工具来控制受困区域性银行潜在风险蔓延。”穆迪称。